Przyczajony tygrys, ukryty smok

Chiny. Legendarny wojownik, Li Mu Bai (Chow Yun-Fat), postanawia podarować swój miecz panu Te (Lung Sihung). W tym celu wysyła do Pekinu wojowniczkę, Yu Shu Lien (Michelle Yeoh), która ma przetransportować broń. Niespodziewanie przedmiot zostaje skradziony. Li Mu Bai i Yu Shu Lien stawiają sobie za punkt honoru odnalezienie złoczyńcy, który przywłaszczył sobie nie swoją rzecz. Podejmują śledztwo i wkrótce trafiają na trop Jen Yu (Ziyi Zhang), arystokratki, która pobiera nauki sztuki walki u Nefrytowej Lisicy (Pei-pei Cheng), morderczyni nauczyciela Li Mu Bai.